Менее чем через два месяца, 24 ноября 2024 года, бюджет Саратовской области должен будет погасить третью и последнюю амортизационную часть облигационного займа. Займ в сумме 5 млрд. рублей был взят 22 ноября 2017 года на срок 7 лет, а выплаты по нему начались в феврале 2018 года.
Что не так с облигационным займом и почему «Ригель» вновь обращается к этой истории? А всё не так. И вот почему.
ОБЛИГАЦИОННЫЙ ЗАЙМ САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ: НА ЧТО ОН БЫЛ ПОТРАЧЕН?
Напомним, что облигационные займы как финансовый инструмент в мире и в России используется достаточно широко. Бизнесу это даёт возможность привлекать средства частных инвесторов для реализации тех или иных проектов, не прибегая к банковским кредитам. Муниципальные займы, равно как и государственные, часто используются для реализации различного рода инфраструктурных проектов. Региональные органы власти в России нередко осуществляют облигационные займы с целью сокращения бюджетного дефицита.
Это — чисто теоретическое напоминание о сути этого финансового инструмента. На что же бюджет Саратовской области в 2017 году взял облигационный займ? Об этом тем более важно вспомнить, учитывая тот факт, что подобного рода займ был едва ли не единственным в постсоветской истории региона.
О целях облигационного займа 2017 года в приказе № 338 от 25.07. 2017 г. за подписью тогдашнего главы областного минфина Александра Выскребенцева толком не сказано.
Однако 29 августа того же, 2017 года, сайт правительства Саратовской области разместил ошеломительную новость: «Средства, полученные в результате размещения выпуска [облигаций], планируется направить на досрочное погашение банковских кредитов. В результате экономия расходов на обслуживание государственного долга Саратовской области в 2017-2019 годах составит свыше 200,0 млн. рублей». Насчёт экономии для бюджета — это сомнительно. И вот почему.
В ОБЛАСТНОМ БЮДЖЕТЕ ДЕНЕГ НА ПОГАШЕНИЕ ОБЛИГАЦИОННОГО ЗАЙМА НЕТ?
Дело в том, что выплаты по облигационным займам имеют свою специфику. Эмитент займа (в нашем случае — Саратовская области в лице министерства финансов) возвращает покупателям деньги не только по номиналу облигаций, но также выплачивает купонный процент. Это — что-то типа процента на банковский вклад (депозит). По займу Саратовской области купонные выплаты производятся, как уже было сказано, с 2018 года четыре раза в год: в феврале, мае, августе и ноябре.
Теперь — об экономии в объёме свыше 200 млн. рублей, которая, по мнению областного правительства, должна была быть достигнута с помощью займа при обслуживании госдолга Саратовской области.
В ноябре 2022 года областной бюджет должен был, помимо купонного дохода, выплатить держателям облигаций первую часть их цены — 30% от номинала. Но — увы! Денег в бюджете на это уже не было. И тогда, как сообщило 23 ноября 2022 года агентство «Интерфакс», было сделано вот что: «Как сообщает минфин Саратовской области, на погашение части номинала облигаций были направленны средства бюджетного кредита, полученного в рамках договора с Минфином России. Срок его погашения — 2028 год».
СКОЛЬКО ДЕНЕГ БЮДЖЕТ РЕГИОНА ДОЛЖЕН ВЫПЛАТИТЬ ПО ОБЛИГАЦИОННОМУ ЗАЙМУ?
Обратимся к данным инвестиционной компании «Финам», из которых следует, что только за последние 4 года общая сумма выплат такова:
- 2021 год = 403,8 млн. рублей;
- 2022 год = 1 млрд. 903,85 млн. рублей;
- 2023 год = 1 млрд. 782,8 млн. рублей;
- 2024 год = 2 млрд. 161,6 млн. рублей.
Итого получается 6 млрд. 252,05 млн. рублей.
А всего с февраля 2018 года по ноябрь 2024 года за облигационный займ в сумме 5 млрд. рублей бюджет региона должен выплатить держателям облигаций в общей сложности 7 млрд. 471,25 млн. рублей.
При этом 24 ноября 2024 года областной бюджет должен будет выкупить у инвесторов третью, самую большую часть облигационного займа в размере 40% от номинала (номинал одной облигации, напомним, составляет 1 тыс. рублей).
Похоже, вновь повторяется ситуация ноября 2022 года: денег на очередной амортизационный выкуп облигаций в бюджете, судя по всему, нет. Что даёт основания для такого рода предположения?
БЮДЖЕТ САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ БОЛЬШЕ НЕ ПРИВЛЕКАЕТ КРЕДИТЫ БАНКОВ?
Октябрь 2023 года: областной минфин направляет на рассмотрение депутатов Саратовской областной думы проект бюджета региона на 2024 год. Из пояснительной записки к законопроекту («Ригель» об этом в своём время сообщал) следовало, что в планах областного минфина имеются задумки по привлечению банковских кредитов на следующие цели:
- рефинансирование ранее взятых банковских кредитов (3 млрд. 468 млн. 888,2 тыс. рублей);
- погашение задолженности по бюджетным кредитам (1 млрд. 505 млн. 574,4 тыс. рублей);
- финансирование расходов областного бюджета (1 млрд. 542 млн. 600 тыс. рублей);
- погашение третьей амортизационной части долга по государственным ценным бумагам Саратовской области (2 млрд. рублей).
Всего тогда, в октябре 2023 года, Министерство финансов Саратовской области планировало взять взаймы в банках 8 млрд. 517 млн. 114,2 тыс. рублей.
Месяц спустя, 22 ноября 2023 года, представляя депутатам Саратовской областной Думы уточнённые бюджетные показатели на следующий год, глава регионального минфина Ирина Бегинина позицию изменила.
Она сообщила, что ещё с 2022 года областной бюджет перестал привлекать банковские кредиты, не было их в 2023 году, не предусмотрены они и в плане областного бюджета на 2024 год.
Ещё через год концепция изменилась. 19 сентября 2024 года минфин сообщил об итогах проведения 10 электронных аукционов. Цель их состояла в привлечении в областной бюджет кредитов сроком на 1 год в общей сумме 4,8 млрд. рублей.
Два аукциона были признаны состоявшимися и дали областному бюджету кредитов на общую сумму 1,0 млрд. рублей. Условия: плавающая процентная ставка, определяемой ключевой ставкой ЦБ РФ (по состоянию на 1 октября 2024 года она составляет 19% годовых).
Восемь аукционов на общую сумму 3,8 млрд. рублей не состоялись. Почему? Цитата из сообщения официального телеграм-канала областного минфина: «В связи с отсутствием заявок от банков». При этом работа по привлечению кредитов будет продолжена.
ЧТО ПРОИСХОДИТ?
Связано ли желание областного минфина возобновить привлечение банковских кредитов с нехваткой средств на погашение облигационного займа 24 ноября 2024 года? Не будем утверждать однозначно, но такая связь вполне вероятна. Учитывая тот факт, что бюджет Саратовской области уже не раз и не два привлекал и продолжает привлекать всё новые кредиты для того, чтобы обслуживать кредиты, взятые ранее.
В свете вышесказанного нет смысла удивляться тому обстоятельству, что ведомство во главе с министром Бегининой крайне неохотно раскрывает данные о состоянии государственного долга Саратовской области. Но это — тема для последующих публикаций «Ригеля»…
Комментарии: